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国寿安保:底仓债券三把斧 带你再识“固收+”

基金新闻2021-05-21 09:22 1448来源:互联网
武功招式之底仓债券三板斧:固收持盾,亦可进攻,底仓债券除了力求稳健,亦可通过三板斧的运用激起江湖波澜,增厚收益。那么这三把斧的绝技又是如何使的呢?国寿安保基金带你

武功招式之底仓债券三板斧:固收持盾,亦可进攻,底仓债券除了力求稳健,亦可通过三板斧的运用激起江湖波澜,增厚收益。那么这三把斧的绝技又是如何使的呢?国寿安保基金带你本回分解。

 

底仓债券三把斧,第一把斧是通过信用挖掘找到信用债中的宝藏;第二把斧是通过进行部分杠杆操作获取票息利差;第三把斧是针对利率市场的变化加减久期进行波段操作。虽然此三把斧绝技属于债券投资策略,但是也为“固收+”获取增强收益贡献了武力。

 

国寿安保基金:三把斧之信用挖掘

信用挖掘就是在信用风险略高,例如评级低于AAA的信用债中寻找投资机会。信用债最显著的特征在于存在发行企业无法按时还本付息的信用风险,也就是“违约风险”。因此想要从这些风险略高、评级略低的信用债中挖掘出值得配置的“市场遗珠”,需要基金公司拥有强大的信用评估和信用策略体系支持。

信用挖掘,不仅需要严密的信评体系、高超的专业技能,还需要细致的尽调环节加以辅助。具体需要对个券进行详细调研,对经济形势、行业发展、公司财务、战略规划等充分了解,从而判断发行人的经营能力和实际偿债能力,无疑增加了投资的难度。

 

国寿安保基金:三把斧之杠杆策略

当市场短期回购利率低于持仓票息收益时,基金经理会进行部分杠杆操作,增厚产品收益。不同基金经理对于杠杆水平的偏好不同,不同产品形态所容纳的杠杆水平也不同。根据现行监管政策,定开式债券基金产品拥有200%的可操作杠杆空间,而开放式普通债基产品的杠杆率则不能超过140%。

杠杆操作是把双刃剑,如果遇到钱紧利率飙升,短期融资成本有可能超过票息收益,形成利差倒挂,对组合收益造成损失,此外还面临着债券的流动性风险。流动性充裕时期可通过杠杆策略提升收益,随时关注资金面变化及收益率曲线变动,适时调整杠杆策略。

 

国寿安保基金:三把斧之久期策略

久期指的是债券的平均到期时间,即债券持有者收回其全部本金和利息的平均时间。但久期不单是时间的概念,而是衡量债券对利率敏感度的指标,久期策略是根据利率市场的变化,配置不同久期的债券,波段操作赚取资本利得。

目前债券市场处于宽幅震荡时期,久期策略能够更灵活地止盈止损。在预期利率下降时,增加组合久期,从而在收益率下行过程中更多的获得债券价格上升带来的收益;在预期利率上升时,减少组合久期,从而在收益率上行过程中更好地规避债券价格下降的风险。

 

风险提示:投资有风险,请理性选择基金。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。本资料仅为宣传材料,而非法律文件,其中涉及的统计数据可能随时间的推移而有所变化。购买基金时,投资者应详细阅读《基金合同》《招募说明书》产品资料概要等基金法律文件,并通过官方途径查询产品风险等级,根据自身风险承受能力购买产品。投资者进行投资时,应严格遵守反洗钱相关法规的规定,切实履行反洗钱义务。

 

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