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国寿安保:市场或维持低位震荡格局,外需仍将是经济增长的重要拉动力

基金新闻2021-05-21 09:23 1201来源:互联网
2021年是波动率大幅提升的一年。回顾一季度,火热开幕的春季躁动行情,在农历春节后,遭遇政策转向收紧预期加剧的冲击,核心资产面临重大考验。随着2021年报和一季报的陆续公布,

2021年是波动率大幅提升的一年。回顾一季度,火热开幕的春季躁动行情,在农历春节后,遭遇政策转向收紧预期加剧的冲击,核心资产面临重大考验。随着2021年报和一季报的陆续公布,展望2021年第二季度,国寿安保基金认为龙头白马股在经历了自从2月下旬以来的较大幅度调整后,已经呈现了企稳的迹象,估值较高的情况得到一定程度的缓解,叠加长期稳健的业绩和现金流,估值有望得到进一步消化。

国寿安保表示,今年4月初密集公布的宏观经济数据相对一般,经济增长相关数据略低于预期,尤其是3月的工业增加值与用电量等高频数据走势有差异,比预期弱,而通胀数据快速上行,市场对后续政策偏紧的预期有所升温,进一步引发对市场估值的担忧。国寿安保认为,中期可以乐观一点,4月仍是短期布局结构性反弹的窗口,但难度有所增加,需要精选。中期基本面仍将延续向好,阶段性出口需求的改善拉动国内工业生产达到高位,但后续出口并不会显著回落,外需仍将是经济增长的重要拉动力。

在一季度经济数据公布后,国寿安保基金分析认为,市场对经济的预期因3月经济数据波动反而更加混乱,难形成明确的投资主线。尽管3月经济数据生产端数据略低于预期,但更多是供给侧的结构性因素影响,整体内外需仍然趋势向好,且内需开始较快改善,中期企业盈利会维持向好状态。上市公司盈利的分化中,部分优质公司的投资价值会有所体现,尤其是季报改善、下游需求较好的个股,是短期布局反弹的重要方向。

短期来看可以延一季度业绩趋势布局部分反弹机会,其中以顺周期相关行业整体业绩表现更好,另外一季报公布后市场再度进入基本面数据的真空期,核心资产相关赛道的公司仍会出现阶段性反弹机会可以布局。

但负面因素上,市场估值中期还会受到全球无风险利率上行和国内宽松政策逐渐退出的压制,基本面的变化有所钝化,以整体市场而言还是会维持低位震荡格局,下行风险有限的环境下可以积极布局结构性投资机会。

国寿安保判断,后市还将维持横盘震荡,市场风格上可能会趋于均衡,前期滞涨的部分板块短期会有一些机会,而且部分优质资产在持续调整后也出现了一些配置价值,可择优布局。行业推荐上,中期层面继续推荐三个方向,一是中高端制造为主要方向,配置机械、电新、军工、电子等行业;二是其他顺周期板块:白酒、银行、有色、煤炭等。三是内需趋势改善,可选消费弹性最大,优选汽车、家电、轻工。

基金定期报告显示,截至3月31日,国寿安保基金经理黄力在管基金规模超300亿元,其中,他自2019年开始管理的国寿安保尊耀纯债A、国寿安保尊荣中短债A任职回报分别为6.01%、7.27%,同期基准回报为0.82%、6.01%。

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