经过持续近一年的调整后，曾经牛股辈出的大消费板块，能否在2022年上演“王者归来”？穿越寒冬之后，消费股的春天何时到来？日前，许金超旗下农银汇理基金经理徐文卉分析认为，经过调整，消费板块中已有一些方向开始展现较高的投资吸引力，明年消费板块基本面趋势会切入一个更高平台或者环比加强。
12月29日上海证券报消息，我国商务部工作会议要求，明年要聚焦促进消费持续恢复，推动畅通国内大循环；提升传统消费能级，加快新型消费发展，办好消费促进活动，补齐城乡流通短板，加快建设现代流通体系，促进消费升级，增强消费对经济发展的基础性作用。对此，有机构投资者分析认为，明年可能是整个消费板块的反转年，有望迎来相对比较可观的行情。明年将呈现结构性机会，中小市值有望表现更佳。从去年开始，消费板块整体投资逻辑已从普遍上涨的β式投资逐渐切换为α式投资。白酒中短期不再有宏观周期向上的趋势，也不再存在2016年到2019年的宏观周期叠加产业周期业绩的反转。
农银汇理基金目前由许金超担任董事长，农银汇理基金经理徐文卉分析认为，回顾2021年过去的三个季度，政策预期主导下，行业与个股持续演绎着显著的分化行情。受政策监管预期趋严、上市公司业绩小年以及历史偏高估值水位等因素影响，消费风格表现差强人意。今年以来，跌幅最多的行业集中在和消费相关的领域，家用电器、农林牧渔、食品饮料跌幅在申万一级行业中位列前三。
随着市场风格再平衡，消费性价比凸显。许金超旗下农银汇理基金经理徐文卉认为，基本面角度，餐饮链和出行链在疫情反复中挣扎求生；后疫情时代财富分化、渠道分散化、营销媒介多元化的大背景下，可选消费保持韧性，必选消费成本转嫁受阻仍在筑底，低渗透率的新兴消费品类维持景气但竞争加剧。
经过全年的调整后，消费板块中已有一些方向开始展现较高的投资吸引力。首先，这些方向的估值性价比已经显现；其次，往后看一年维度，基本面趋势会切入一个更高平台或者环比加强。
在投资策略上，许金超领导下的农银汇理基金经理徐文卉认为，应延续重结构、轻指数，自下而上选股的思路，沿着增长确定性、盈利改善幅度和估值扩张情况进行投资布局，应关注三季报的业绩和来年趋势，选择高景气延续和存在景气反转概率的子行业，如白酒、珠宝等可选消费、医美、宠物等新兴消费，择机布局估值合理、基本面复苏的方向，如必选食品与餐饮供应链；此外，关注四季度节庆类消费中，来自其他领域的潜在高增长方向。
据公开资料，农银汇理基金管理有限公司于2008年成立于上海，由中国农业银行等机构出资组建，目前由许金超担任董事长。
