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华策影视:暗度陈仓“省税”赢下对赌 用免税子公司还能走多远?

要闻2019-12-05 14:06 5427来源:互联网
说起影视行业,在20142016年间可说是风光无限,小鲜肉漫天飞,各种古装电视剧充斥着所有的电视台,当时的股民们没搞点相影视的股票在手里,都不好意思跟人说自己在炒股。不过最近
说起影视行业,在2014—2016年间可说是风光无限,小鲜肉漫天飞,各种古装电视剧充斥着所有的电视台,当时的股民们没搞点相影视的股票在手里,都不好意思跟人说自己在炒股。不过最近几年可谓是急转直下,今天就用娱乐行业里的“TMT”——华策影视(300133.SZ)来说说吧。
 
税务风波冲击影视行业 华策影视2016年超业绩胜出对赌

最近很多明星都出来抛活了,新老演员都要上上娱乐节目曝曝光,按他们自己的话说:“如今钱不好赚了啊”。影视行业一直是公认的钱好赚,活好干的行业,小鲜肉不用背台词,数个1234567,后期剪辑一下,轻轻松松上亿片酬,粉丝叫好不断,如今去走向了落寞。

2018年5月轰动一时的阴阳合同案,将整个行业卷进一场风暴,使得整个行业大洗牌,华策影视当然受到波及。此前,华策影视可谓是花钱如粪土,一直在输出资源进行购买,买回来的资产当然也是带有业绩对赌协议的,对赌的时间段是2014年—2016年的三年业绩。这里再提一点,有些名导演明星自己也有挂名的公司,片酬可以少给,但是你可以把我这个公司买了呀。



华策影视买了这么多,不能说都是优质资产,难免有些个烂货会拖后腿,然而有趣的是,这个公司在2014、2015年都是低空飞过业绩对赌线,相当于考试六十一分,刚好及格,多一分浪费,少一分就跪,但到了2016年却大幅超出业绩对赌线,轻松过关。这一点真的很让人疑惑。
 
华策影视:所得税大幅影响利润 靠“暗度陈仓”将利润提高至少10%

如果要关注华策影视业绩,首先要来看公司的利润表。解构公司成本和费用,可见对华策影视的净利产生最直接影响是所得税。

这个可以说的通,演员赚得多,属于高收入人群,所以缴纳的税就要多,缴税不积极的,看看当年的刘晓庆就知道了。前面既然说到了阴阳合同事件,其本质问题都聚焦在税务上。

首先来看看华策影视的税率变化:可以看到在2016年、2017年,税率确实有较为明显的下降,从20%左右降到了10%左右,然而到了18年,有效税率又瞬间升至35%,这个比率的波动幅度对利润产生的直接影响真的很大了。如果进一步,将税率细节扩展至季度级别,通过报表明细发现截至2019年6月底,公司的有效税率TTM突然从35%飙升到460%,这要是过山车可是要出人命的!


 
查看财报附注披露的“会计利润与所得税费用调整过程”可以发现:

华策影视在2015—2017年间,税率下降的主要原因是受到了子公司税率调减的影响。通过报表内容,可以发现公司在2015—2017年,集中在新疆成立了一批免税子公司,而且这批子公司基在成立之初就迅速承接了母公司的业务。所以才有2016、2017年,这些免税的新疆子公司对合并利润的贡献飞速上涨,2015年新疆免税子公司对合并利润的贡献还是0,到2016年已经达到74.31%,2017年占到了71.54%。国家在边远地区免税减税的政策本来是要鼓励当地的经济发展,带动资源过去支持,但是影视行业已经作为高暴利收入的行业,赚钱比实业要简单很多了,还要占国家的便宜,所以这种免税子公司到了2018年因为众所周知的原因,也就不再适用了。
 
相对应的,2018年华策影视的整体综合有效税率一飞冲天,出来混,早晚要还的。
 
再回头看看刚开始的问题,为什么公司对赌业绩为什么在2014、2015年都是将将及格,而到了2016年却能轻松过关了?如果以25%为标准税率,通过这种明修栈道暗度陈仓的转移业务到免税子公司的操作,将获得的利润提高了至少10%;换句话说,如果没有了这个一手操作,华策影视在业绩对赌上其实还是不合格的。2019年二季度发布的半年报,华策影视的利润总额已经变成了负数,也因此基于TTM计算的有效税率会突然暴涨到百分之四百多了。
 
总的来说,华策影视建立免税子公司“节省税务”的操作已经不可能在做下去了,外加上小崔开炮冯小刚事件,未来影视行业要缴纳的税也是必须要缴纳的,实打实的要吐血了。

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原载 / 热搜财经
作者 / 夏洛特烦

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