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远望谷:远眺物联网却被资金绊住?股东质押过高应警惕

财报2020-01-10 09:56 3904来源:互联网
远望谷(002161.SZ)出名比较早,物联网概念出来以后,远望谷一跃而起成为物联网的龙头股,主营业务涉及地面装置、标签读写器、电子标签、备品备件、软件,主要包括射频识别RFID技
远望谷(002161.SZ)出名比较早,物联网概念出来以后,远望谷一跃而起成为“物联网”的龙头股,主营业务涉及地面装置、标签读写器、电子标签、备品备件、软件,主要包括射频识别RFID技术及系统解决方案的开发、RFID系列产品的生产和销售,公司拥有6大系列100余种RFID产品,包括电子标签、芯片、读写器、软件及中间件、天线及其衍生产品等。
 
除了“物联网”标签,远望谷也是尽量碰瓷其他的相关话题,比如:上海迪士尼度假区梦想护照官方独家提供商; 我国最早从事超高频射频识别技术(RFID)研究和开发的高科技公司之一;再比如:酒类市场假冒伪劣产品现象非常严重,生产工艺科技含量不高的酒类,造假相对容易,目前的防伪技术均有其先天漏空,无法全程跟踪产品。远望谷酒类防伪管理系统通过采用RFID技术,可解决酒类安全防伪方面诸多问题。
 
要说条件,远望谷也算是得天独厚,是国内唯一一家以RFID业务为主业的上市公司,专业从事超高频RFID研究和发展。业务除了涵盖整个铁路RFID产业链外,还涉及烟草物流、军事应用等其他超高频RFID领域。
 

 
2016年8月公告,远望谷与境外某零售物联网行业内公司的股东达成初步意向,拟收购标的公司10%股权,交易方式为现金收购,预计交易金额不低于2亿元人民币。标的公司在零售物联网领域处于全球领先地位;2016年9月公告,公司拟以不低于11.87元/股非公开发行不超过6275万股,募集资金总额不超过74484.25万元。根据方案,募资将投向基于RFID的车联网应用、智慧旅游行业物联网技术应用、零售业物联网应用等。
 
根据远望谷2019年中报披露,截至2019年6月30日,累计获得授权的专利数量为391项,其中发明专利88项,实用新型专利240项,外观设计专利63项;参与制定、正式发布的国家标准5项、行业标准16项、地方标准5项、联盟标准7项,公司发布的企业标准累计143项。看起来很厉害的样子,但是这些专利能不能给公司带来实际上的收入,就是一个问题。毕竟柯达破产前,胶卷业务的专利数量也是世界第一。
 
从一个普通投资者的思考角度来说,不需要了解这些技术具体是什么,只要了解一下远望谷的财报是不是健康就可以。投资和日常生活一样,再宏伟的计划,都是听听而已,财报从一定程度上就反映了公司的身体健康,再催人泪下的壮志雄心,报表显示恶疾缠身,那也不可能实现,只是讲个故事而已。按照2017年年报的财务数据,远望谷的静态市盈率高达3966倍,在两市3000多家上市公司中高居第二名。关键是,给你讲故事的人已经准备好了自己的逃生船,远望谷大股东徐玉锁已经质押了自己手中62.81%的股份。大股东质押比例过高的公司,不管故事多么好听,借口多么有理由,都不要碰,这是一条血的教训:大股东质押比例过大,注意资金链风险。
 

 
解构远望谷近几年的利润表可以看到,远望谷的主营业务较差,有靠投资收益的腾挪来垫高净利润的嫌疑。从2014—2019年三季报数据,营业收入在不断萎缩,但毛利率却在大幅度波动。2018年,远望谷的净利润甚至为负值,2019年三季度报表显示远望谷投资收益高达8.32亿元,远远高于当期的营业收入4.38亿元,于是造成了净利润反比营业收入高的情况,导致公司净资产收益率ROE突然飙升过大。另一方面,远望谷的毛利率平均在40%,过高,要格外关注其业务的真实性。管理费用占比过高,营业费用率过高,销售费用率过大。
 

 
从资产负债表来看,远望谷存货周转过慢,要注意存货消化回款,且生产经营存货存在淤积,这都是未来营业收入进一步减少的预兆。远望谷还存在变卖资产,腾挪资金的现象,资产周转过慢,经营效率值得关注。同时现金持续性损耗,综合资金状况堪忧,现金周转期过长,业务造血能力差。从负债端来说,有息负债结构有风险,流动性压力大。
 




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原载 / 热搜财经
编辑 / 夏洛特烦

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