针对爱玛科技的IPO，我认为有三点可以关注下。 1、营收增速坐过山车，综合毛利率呈下滑趋势。 2015-2018年及2019年上半年，爱玛科技的营业收入分别为59.12亿元、64.44亿元、77.94亿元、
针对爱玛科技的IPO，我认为有三点可以关注下。
1、营收增速“坐过山车”，综合毛利率呈下滑趋势。
2015-2018年及2019年上半年，爱玛科技的营业收入分别为59.12亿元、64.44亿元、77.94亿元、89.9亿元、44.54亿元，2016-2018年分别同比增长8.99%、20.96%、15.34%；同期，爱玛科技的净利润分别为3.75亿元、4.47亿元、2.63亿元、4.3亿元、1.99亿元，2016-2018年分别同比增长19.37%、-41.11%、63.39%。
2、偿债能力较弱，且广告及业务宣传费逐年增加，“重营销轻研发”问题凸显。
爱玛科技众所周知的是请周杰伦代言。其招股书显示，分摊在2017年的代言费就高达1120.82万元。大手笔宣传的同时，爱玛科技却“负债前行”。2016-2018年末，爱玛科技的资产负债率分别为81.97%、80.85%和74.84%，同行业可比上市公司资产负债率平均值为62.02%、59.34%、56.99%。
3、昔日副总裁涉2亿敲诈入狱，一时间激起千层浪。
最为人广知的是，因企业逃税，公司董事长被前高管敲诈2亿的事件。
2013年12月，爱玛科技董事长张剑向天津市公安局静海区分局报案，次年2月9日，曾任爱玛科技副总裁的顾新剑被抓捕。法院认定，2011年9月致2013年3月，顾新剑以向税务机关举报爱玛科技子公司无锡爱玛偷漏税问题等手段，多次向张剑索要欠款达2.35亿元。
案件调查期间，无锡国税部门向无锡爱玛追缴税款2000万余元，并作出1000万余元罚款的行政处罚。2016年，顾新剑因2.35亿元敲诈勒索、3000万元职务侵占行为，一审被判入狱20年。据媒体报道，二审时，顾新剑指证爱玛科技存有超过百亿元的账外账，并称无锡爱玛的账外账有50-60亿元。但公司一直未对此事公开回应。
