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农银汇理许金超-复工持续推进,市场行情回归基本面

金融2020-05-26 14:01 821来源:互联网
近期市场波动剧烈,分化明显,表现出明显的成长风格和主题投资特征。在银行系基金公司中,许金超带领下的农银汇理一步一个脚印,低调却快速地发展起来。近期债券市场持续调整

近期市场波动剧烈,分化明显,表现出明显的成长风格和主题投资特征。在银行系基金公司中,许金超带领下的农银汇理一步一个脚印,低调却快速地发展起来。近期债券市场持续调整,债牛是否结束?许金超带领农银汇理基金固收团队分析认为,全年来看,仍然要防范债券收益率出现上行拐点。当前建议操作上维持适当久期,短期关注利率债调整后的投资机会。

 

许金超领导的农银汇理基金经理魏刚认为,央行释放大量流动性,场外资金积极入市,再融资新政等资本市场改革和稳定举措,市场风险偏好大幅提升等促成近日的分化行情。

 

受益于流动性宽松和风险偏好提升的创业板指、中小板指为代表的成长类指数涨幅居前。

 

从行业来看,分化剧烈,部分科技成长类受疫情影响较小,产业处于上升周期和国产替代的加速期,同时受益于远程办公、互联网医疗、5G新基建等主题热度提升,涨幅较大,通讯、计算机等行业涨幅超过10%;而采掘、交运等周期行业跌幅较大。

 

未来市场将呈震荡整理态势,行业、风格分化将有所收敛。从估值水平看,目前市场估值处于相对偏低位置,长期来看有较好的投资价值。

 

流动性方面,许金超领导的农银汇理基金经理魏刚认为,短期流动性有望维持宽松态势,但随着复工的逐步推进、财政刺激政策的逐步推出、实体经济需求的逐步重启,金融部门流动性的扩张有可能边际转弱。

 

风险偏好方面,目前风险偏好处于较高位置,上周日均成交金额突破万亿元。部分板块、行业出现交易拥挤、过热迹象,若后续场外增量资金不如预期、市场风险偏好下降,则相关板块的波动可能会加大。

 

随着复工的逐步推进、财政政策更加积极有为的具体方案落地,以及二季报出炉,市场的驱动因素有望从风险偏好驱动逐步转向实体经济修复驱动,宏观经济基本面相关板块的关注度有望逐步提升,而部分前期涨幅较大的纯主题炒作、风险偏好推动的高估值板块可能面临一定的压力。

 

许金超表示,在具体落实中,农银汇理会针对不同客户群体的需求来设定具体的服务方案。“我们会对县域客户做一个评估,如果认为是低风险客户,我们就给予低风险的组合产品。”另一方面,农银汇理做一些直投项目,支持乡村改造,支持农村基础设施建设。

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