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毛利率98%完胜贵州茅台的晓程科技 为何上半年巨亏4600万元?

深度2019-09-29 15:09 1925来源:互联网
北京晓程科技股份有限公司(下称晓程科技,300319.SZ)太阳能发电业务达98%的毛利率,远远高于贵州茅台91%的毛利率水平。上半年损金额甚至超过了同期营收(4197.62万元)......
贵州茅台的股价对几乎所有A股公司而言,恐怕都有一个无法超越的心结。而北京晓程科技股份有限公司(下称晓程科技,300319.SZ)太阳能发电业务达98%的毛利率,远远高于贵州茅台91%的毛利率水平。
 
然而远高于A股众多优秀公司的毛利率,却并未让晓程科技摆脱亏损窘况。中报显示,晓程科技2019年上半年净利润大幅亏损4601.34万元,亏损金额甚至超过了同期营收(4197.62万元),同比大降3787.45%。
 
如此高的毛利率,却还是大幅亏损,晓程科技到底发生了什么?
晓程科技98%超高的毛利率
 
晓程科技2010年11月12日上市时,主要产品为集成电路芯片、集成电路模块和电能表。经过9年的演变,到今年上半年,其营收来源是太阳能发电、黄金销售、电能表等三块业务。
 
中报显示,晓程科技上半年实现营收4197.62万元,同比下降66.27%;净利润大幅亏损4601.34万元,亏损金额甚至超过了同期营收,同比大降3787.45%。然而但晓程科技的太阳能发电业务毛利率却极为亮眼,高达98%。
 
太阳能发电业务营收已占到总营收的43.38%,成为晓程科技第一大业务板块。尤其要注意的是,上半年,太阳能发电业务的营业成本仅为36.29万元,比去年同期大幅下降88.37%。正是如此大幅度的成本下降,不知道为何还亏损那么多。
 
晓程科技产品毛利率数据的异常,不仅存在于太阳能发电业务,在其另两个业务的数据变化上,也显得颇为矛盾。
 
上半年,晓程科技第二大业务板块黄金销售的营收为1084.76万元,同比大增84倍,成本同比大增264倍;毛利率为47.35%,较去年上半年大降35.77%,但较2018年全年却增长54.88%,波动极大。
 
第三大业务板块——电能表则是营收与毛利率均大幅下滑,其中上半年营收1059.64万元,同比大降81.12%,由公司第一大业务降为第三大业务,毛利率为12.24%,同比下降29.78%。
 
为什么晓程科技的黄金销售、电能表业务毛利率都发生大幅波动?是否合理?原有的第一大业务板块电能表收入为什么大幅下降?电能表营收已经下降至第三位,晓程科技的主营业务是否要变更?
 
似乎与晓程科技收入构成已发生变化的实际情况不太匹配。
 
晓程科技是否存在短期偿债风险?
 
半年报中,晓程科技表示,上半年导致利润下降的原因有两个,一是营收较上年同期大幅减少,二是财务费用较上年同期大幅增加。
 
数据显示,上半年晓程科技财务费用176.30万元,同比增长136.21%,公司称系支付债券、贷款利息增加所致。对财务费用进行细化分析可以看出,其中,融资收益-994.31万元,同比减少200.05%,汇兑收益1399.38万元,同比增长690.03%。
 
中报还显示,上半年,晓程科技固定资产和在建工程期末余额达20520.65万元,固定资产和在建工程期末余额与收入的比值达4.89,根据申万行业分类,该指标在246家电子行业上市公司中排名高达第8。
 
同时,晓程科技存货中发出商品账面余额1.07亿元,较年初增长82.42%;收到其他与经营活动有关的现金2484.63万元,同比增长约18倍,其中收到往来款1232.85万元,而去年同期收到往来款金额,为0。
 
晓程科技实控人程毅大举减持
 
上市后的晓程科技业绩即开始连续下滑。2011—2014年,晓程科技营收同比增长率分别为28.80%、-3.78%、-0.43%、-12.70%;净利润同比增长率分别为31.97%、4.84%、-21.34%、-8.74%。
 
限售股解禁后,实际控制人汉川钢丝绳厂开始不断减持套现,最终从十大股东名单中消失。自2013年12月13日起,原第二大股东程毅变为上市公司控股股东和实际控制人。
 
2018年11月公告显示,晓程科技实际控制人程毅,计划在六个月内减持公司股份过不超822万股,即减持不超3%股份。今年6月6日,程毅首期减持计划到期,最终减持了晓程科技股份548万股,占总股本2%。且同日再度发布减持预披露公告,拟从2019年6月13日起的6个月内,再度减持1500万股。
 
9月7日最新披露的减持进展公告显示,程毅已减持548万股,正好与上一轮减持数量一致,到年底前,程毅还可减持952万股。目前程毅持有6279万股,占总股本22.92%,其中无限售条件股份只有953.25万股。

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