节后市场经历调整和反弹，近期各指数出现明显分化，三大指数强度依次上升，说明中小盘个股表本周表是强于权重类蓝筹股的。科创板继续强势，指数本周大涨3.28%，周线走出四连阳走势。国寿安保基金认为，近期市场调整，主要由于大宗商品上行带来的潜在市场估值压力。大宗涨价-通胀预期上行-流动性收缩预期变化的投资逻辑，使得前期上涨较多，估值较高的品种受到流动性预期变化的影响。叠加海外市场美债利率的持续上行，使得部分投资者进一步担忧利率上行压制高估值品种估值。
三大指数在“印花税将会下降”的利好刺激下出现全面反击，但并不意味着调整结束，大盘就会出现大涨，而是会继续围绕5日线震荡。随着已发行新基金接下来加仓买入，预估目前仍有超过2200亿元资金未建仓，再加上一批赛道类新基金发行回暖，还会有更多增量资金通过基金曲线进入股市，为A股提供了充足的流动性支撑。而从单日的事件上看，新增变化有限，更多是惯性下行。展望下一阶段，国寿安保基金认为大概率还是维持震荡趋势，短暂反弹后无需过度悲观。
国寿安保基金认为主要是以下几个原因导致：一是外围美债收益率上行，对美股高科技股票估值形成压力，进而传导至A股引发市场下行；二是大宗商品上行的通胀预期，资金从前期的消费科技等分流到顺周期板块，带动权重板块回调；三是流动性对高估值股票的影响，货币政策大方向不急转弯，但边际上确实有紧平衡的态势，估值处于高位的板块对货币政策比较敏感。
基金定期报告显示，截至3月31日，国寿安保基金经理黄力在管基金规模超300亿元，其中，他自2019年开始管理的国寿安保尊耀纯债A、国寿安保尊荣中短债A任职回报分别为6.01%、7.27%，同期基准回报为0.82%、6.01%。
机构投资者认为，真正的周期行情正在开启，随着产能重置成本步入上行通道和“碳中和”下供给约束，大量行业产能的长期盈利能力需要被重新定价。行情将重新回归景气度，以促进低估产能被市场更多的价值发现。煤炭、化工（纯碱、化纤）、有色（铜、铝）和钢铁、银行、房地产和建筑等领域普遍被投资者看好。
展望后市，国寿安保认为，今年的市场大概率不同于去年只有少数权重股上涨的结构市，而是存在扩散性投资机会。前期受益通胀预期和碳中和带来的新一轮供给侧改革的钢铁、煤炭、有色稀土等板块是否继续上涨，调整较多的白酒代表的消费和新能源代表的科技类股票能否企稳都是关键的风向标。
