今年以来市场震荡加剧，兼顾股债投资的“固收+”基金受到青睐。数据显示，上半年“固收+”新基金发行份额超2800亿，较去年同期猛增近146%，并创历史同期纪录。国寿安保等基金业内人士表示，在银行理财净值化以及债券投资收益逐步下降的背景下，定位清晰、收益稳健的“固收+”产品无疑是最主流的需求。
对于5月经济数据低于预期的问题，国寿安保分析称，经济复苏动能仍在，工业生产、出口等数据虽然转弱，但绝对值仍处于历史较高水平。同时经济动能的分化意味着结构性机会仍然存在，这种分化必然会反映到资本市场上。一方面，PPI、CPI剪刀差的出现和拉大，本质上体现为经济内部的分化，企业盈利的分化；另一方面，有些动能已经转弱而有些动能还有很大的修复空间。未来，修复的动能可能主要集中于消费领域，尤其是服务业消费。
对于具体的板块和方向，国寿安保表示，新能源、白酒消费等板块仍然值得关注。新能源方向比较宽泛，包括新能源、新能源汽车等，中线看好，碳中和、碳达峰是未来投资非常大的一个主线。新能源方向也有不同细分，今年可能在一个不同的阶段，比如像新能源汽车现在是全行业缺货，景气度向上。但比如像太阳能，短期或有一定的压力，因为供给端价格降不下来，会有一些需求端的压力。
消费板块仍然值得关注。由于更好的基础设施、缩短的供应链、快捷的物流以及便捷的支付，新消费取得了快速的增长。这样一个非线性的变化，给价值投资者的估值模型确实带来了困难。例如，当前白酒行业仍然处于由消费升级驱动的结构性量价齐升的机会中，尤其是高端白酒、次高端白酒，在基本面上继续表现出加速扩容、价盘上升、库存较低等积极特征，今年春节旺季的表现也超出原来的市场预期。目前高端酒的估值可以说仍在一个相对合理的水平当中。高端酒预计今年估值40多倍，明年估值在30多倍，对标国际奢侈品龙头爱马仕历史估值中值40倍，高端白酒在全球比价中仍在合理水平。而且，考虑到企业长期提价天花板高、生意模式和格局等原因，从现金流贴现角度看，也应该给出适当的估值溢价。
业内人士预计，在消费升级的驱动下，白酒行业结构性量价提升的机会仍将持续，中高端以上头部酒企的内在价值，将随着时间推移和景气验证而逐步提升。
国寿安保认为，整体上来看，市场运行基本符合我们前期判断，流动性环境整体维持相对宽松，短期市场主题投资持续涌现，市场赚钱效应不错，保持了相对不错的趋势。整体上看，顺周期反弹相对更多，股票市场维持在相对较好的反弹窗口期，但结构分化显著增加，不宜过度乐观，要积极把握市场热度并兑现部分反弹收益。基本面仍将延续向好，结构性机会仍积极可为。
