7月低估值的大金融品种爆发，掀起市场对风格切换的讨论。
截至7月底，已有多家基金公司披露2020年二季报，刘格菘、冯明远、阳琨、李晓星、赵晓东、归凯等知名基金经理的重仓股和后市研判也逐一曝光。整体看，知名基金经理二季度普遍加仓，但调仓动作十分频繁，出现减持白酒股的现象。尽管近日A股市场周期股爆发，风格切换迹象再现，但知名基金经理依旧长线看好科技股。
从知名基金经理的二季度仓位变化看，提高股票仓位者众多，例如2019年偏
股基金
业绩冠军刘格菘。截至二季度末，刘格菘管理7只
混合型产品，管理规模合计695.23亿元。整体看，7只产品二季度末的股票仓位均超过八成，广发多元新兴、广发小盘成长A、广发创新升级、广发双擎升级A的股票仓位超九成。与一季度相比，仅广发科技创新的股票仓位出现下降，其余6只产品股票仓位均有所增加。其中，成立于今年1月22日的广发科技先锋股票仓位大幅增加了17.89个百分点，广发小盘成长A的股票仓位也增加了12.34个百分点。
券商激辩风格切换
7月之初，市场就曾有过关于风格切换的讨论，主要源于当时低估值金融板块爆发。
目前主流券商观点大致分为三类。一是看好市场风格切换。比如，
招商证券表示，本质上市场“牛”“熊”取决于企业盈利和流动性情况。目前流动性尚可，在地产链、基建链、制造业投资链都可能超预期的背景下，未来一年企业盈利增速改善的行业将会明显增多。在这样的环境下，越来越多的标的表现出“短期
业绩改善”，但凡能赋予一个中长期逻辑，就大概率受到投资者青睐。“成长型周期股”是下一阶段市场投资重点。
也有机构认为，短期会有风格切换，但中期仍会回归科技主线。
东北证券表示，一般而言，经济和
利率同步上行利好金融、地产等大盘蓝筹。但2009-2010年是例外，金融、地产仅在最初短期占优，此后风格仍然回归到消费和科技。主要原因在于，此轮经济回升是在外部冲击下迅速回落后的恢复，但外部冲击并没有改变中长期经济趋势。目前的经济环境与2009年情况较相似，短期风格可能切换至金融、地产，中长期风格演绎预计仍然以成
长和消费为主。
还有机构坚定看好科技成长主线，认为科技成长将是三季度最强主线。张启尧认为，首先是外部冲击钝化，对科技板块的制约有望缓解。其次，下半年科技成长板块基本面将边际改善，多个子行业景气向上。第三，科技板块将获得资金层面有力支撑。最后，创业板注册制等资本市场改革加速落地、科创50指数发布等因素，均将催化科技行情。
关注三主线机会
对于当前行情，分析人士表示，指数如何表现只是一方面，投资者更应关注市场结构性机会。那么，有哪些机会值得关注？
兴业证券表示，“蓝筹搭台，成长唱戏”仍是主线。首先，经济逐步复苏，
PPI环比转正，周期、中游制造一些细分景气链条有望持续受益，如工程机械、水泥、化工等方向。
其次，新一轮科技创新周期中，持续看好大创新科技成长，如信创、云、新能源车、半导体链、游戏、创新药等。
布局消费与科技
虽然近日A股周期股大爆发，风格切换迹象再次出现。但从知名基金经理的二季报看，科技股、消费股依旧被长期看好。
刘格菘在广发科技创新混合的二季报中表示，自主创新将是我国经济发展的持续原动力。随着5G投资高峰的来临，基础设施建设以及在垂直领域的云应用都有较大的成长空间。同时，随着海外疫情的缓解，以光伏为代表的新能源行业开始复苏，国内外需求将出现共振。冯明远也认为，疫情过后，5G后应用将蓬勃发展，新能源车未来会进入千家万户，科技一如既往将是推动人类社会进步的动力。
李晓星表示，未来一段时间选股主线继续围绕消费升级和科技创新，选择两大方向子行业中景气度向上、业绩和估值相匹配的优质公司，选择行业集中在白酒、食品、农业、医药、电子、传媒、计算机、新能源等领域。在没有新利空情况下，维持偏高仓位。
赵枫指出，中国经济在本次疫情中表现出很强的韧性，不仅显示出中国制造业强大的竞争力，也反映了中国经济的稳定性已经较以往有了显著提高。预计权益投资仍将是中国未来几年最具吸引力的投资方向，更多具有强大竞争力的优秀企业涌现出来，投资者可通过深入的研究捕获更多的投资机会。
傅鹏博认为，聚焦企业切实的增长能力和边界将是未来一段时期的工作重点。同时，密切关注宏观政策的边际变化，保持对持仓企业的敏感性。
