中国的证券交易所已要求银行延长股票质押贷款协议的期限这是稳定股市的最新举措。中国股市是去年全球表现最差的大型股市。 在中国，为了获得贷款而将上市公司较高比例的股票质
中国的证券交易所已要求银行延长股票质押贷款协议的期限——这是稳定股市的最新举措。中国股市是去年全球表现最差的大型股市。
在中国，为了获得贷款而将上市公司较高比例的股票质押是一种常见做法。万得资讯数据显示，截至本周一，质押股票总市值为4.4万亿元人民币（合6500亿美元），约占A股总市值的9.75%。
众所周知，许多中小公司的大股东已将这些公司逾40%的股票质押。质押股票数量于2017年大幅飙升，并于去年10月达到顶峰，随后有所回落。
当股价下跌至一定水平以下、或者借款人无法按时偿还贷款时，银行就会接管这些股票。有时候，如果银行出售这些股票，会导致股价急速下跌。
中国的市场监管机构一直在努力避免剧烈抛售——剧烈抛售是中国基准股指沪深300指数(CSI 300)去年下跌逾25%的原因之一。2018年，中国是全球表现最差的大型市场，但今年以来，该指数已累计上涨逾7%。
监管机构去年开始非正式地指示银行，为了稳定市场而延长股票质押协议，即使这并不符合银行的最佳利益。
“我们听到监管机构告诉银行延期一段时间，这显然是他们的担忧之处，” 一位知情的银行家表示，“但银行也应对此感到担忧。”
最近，中国的证券交易所正式要求，如果发生违约，贷款机构可延长股票质押协议的期限。上周五，深圳和上海证券交易所在网站上发布通知，要求股票质押贷款市场的参与者延长合约期限，以“保障市场稳健运行”。
对寻找流动性的负债公司的所有者来说，这项新指令是个好消息，但对银行来说却不那么妙。
北京研究公司龙洲经讯中国经济学家陈龙表示：“对借款人来说，这无疑是好消息。但银行最终持有这些公司股票的数量可能会超出它们的意愿。”
公司股东质押自己公司的股票获得贷款，用来在股市进行高杠杆押注，这已是公开的秘密。近几年最引人注目的案例之一是，在香港上市的辉山乳业的董事长杨凯为获得贷款将该公司71%的股份质押后，该公司股票2017年曾在45分钟内急跌90%。
对银行和券商来说，股票质押贷款一直是一个利润丰厚的市场，但监管机构的最新指令可能会降低这项业务的吸引力。不过，该指令对市场的整体影响预计将是正面的，因为，新年伊始，中国股市被对经济增长放缓的担忧所笼罩。
“这减轻了一些股票被无序抛售的风险，”法国巴黎资产管理公司亚太股票高级基金经理Felix Lam说，“将抛售股票的过程延迟可能有助于稳定市场。”
