截至去年底，全球最大的货币市场共同基金蚂蚁金服的天弘余额宝的基金规模是两年来最小的，原因是中国监管机构因担心系统性风险向其施压，要求其缩减规模。 这一收缩表明，作为
截至去年底，全球最大的货币市场共同基金蚂蚁金服的天弘余额宝的基金规模是两年来最小的，原因是中国监管机构因担心系统性风险向其施压，要求其缩减规模。
这一收缩表明，作为阿里巴巴集团的金融服务业务，蚂蚁金服正从推销自身的金融产品，转向为其他集团提供平台，让它们接触其庞大客户群。
这反映了中国人民银行近期放松货币政策的影响，该政策压低了货币市场利率，降低了货币市场基金相对于其他投资的吸引力。
蚂蚁金服持有天弘基金管理有限公司51%的股份，该公司管理着这家旗舰基金。但余额宝目前提供来自外部基金管理公司的另外13支货币市场基金，这些基金同样与蚂蚁金服的支付服务支付宝无缝整合。
余额宝让用户使用支付宝直接从货币基金支付款项，并让他们按需将资金赎回至其银行账户。
天弘余额宝于2013年推出，根据该基金的最新季度报告，截至去年12月底，其管理资产已从去年3月2500亿美元的峰值下降至1680亿美元。
去年11月，在其发布的年度金融稳定报告中，中国人民银行承诺“加强对具有系统重要性的货币市场基金的监管”，但没有提及余额宝的名字。
“我认为这是一个积极的发展，因为风险已经下降。一个规模过大的实体会给整个市场带来系统性风险。货币市场基金应该被理解为影子银行的一部分。”政府智库——中国社会科学院支付清算研究中心研究员赵鹞表示。
2017年，中国证券监管机构发布新规，对货币市场基金的准备金提出要求，并对投资收益率较高但流动性较低的资产加以限制。去年6月，为控制流动性风险，该机构将即期赎回限定在每天1万元人民币（合1480美元）。
去年2月，天弘余额宝主动对每位用户可投资于该基金的总金额施加限制。去年5月，该公司开始将新的货币基金引入其平台。截至去年底，非天弘基金管理资产达到1900亿美元。
不过，多数分析师并不认为余额宝的规模收缩对蚂蚁金服来说是一个重大挫折。
未上市的蚂蚁金服从未公开披露过其财务业绩，但多数观察人士认为，天弘赚取的管理费在蚂蚁金服总收入中所占的比例，远远低于支付宝赚取的商户交易手续费。而且，蚂蚁金服还赚取在余额宝上营销的非天弘基金产品的销售佣金。
毋庸置疑，蚂蚁金服的核心资产是支付宝7亿活跃用户所做支付生成的客户数据。此外，尽管天弘余额宝管理的资产规模有所收缩，但该基金的最新报告仍显示，截至去年6月底，其投资者人数已从6个月前的4.74亿增至5.59亿。
同时，余额宝中的非天弘基金也拥有约4000万投资者，而且蚂蚁金服也可以访问这些投资者的交易数据。
