7月4日，南华期货股份有限公司（以下简称“南华期货”）首发申请上会。南华期货拟于上交所上市，保荐机构是中信证券。南华期货计划发行股票数量不超过7000万股，本次发行所得的
7月4日，南华期货股份有限公司（以下简称“南华期货”）首发申请上会。南华期货拟于上交所上市，保荐机构是中信证券。南华期货计划发行股票数量不超过7000万股，本次发行所得的募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充公司资本金，增强公司的抗风险能力和经营实力，推动公司各项业务的发展。
从申报到上会的路程，南华期货走了四年。2015年7月10日，南华期货报送首次公开发行股票招股说明书申报稿，并于2015年11月进行首次预披露。此后， 2018年4月进入预先披露更新阶段，2019年3月30日再次提交申报稿，最终定于2019年7月4日上会。
期货公司盈利模式单一 收入结构不稳定
南华期货并不是首家进行上市申请的期货公司。2015年4月，瑞达期货(博客,微博)深交所中小板IPO申请便率先被证监会受理。此后，南华期货、金瑞期货、弘业期货IPO申请先后获得证监会受理。目前，瑞达期货和弘业期货处于“已预披露更新”状态，金瑞期货已“终止审查”。南华期货则后来居上首家确定上会时间。
北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越向记者指出，此前期货公司的业务模式和盈利模式较为单一，是导致其上市进程缓慢的重要原因。“期货公司过去被认为主要靠经纪业务。经纪业务利润很薄，可持续性也不强。而且经纪业务这样的轻资产业务也不太需要上市融资。”
营业收入波动大资产负债率50%
南华期货营业收入的主要来源为期货经纪业务形成的手续费收入、客户期货保证金存款及自有存款形成的利息净收入、开展定价服务业务形成的投资收益和公允价值变动收益，以及开展基差交易等业务形成的其他业务收入等。截至2017年末，南华期货资产总额127.71亿元，负债总额108.16亿元，资产负债率50.14%。
2017年经纪业务收入降低市占率下滑两年
南华期货的利润主要来源于期货经纪业务收入，然而其经纪业务市占率已连降两年。按成交金额计算，报告期各期，南华期货的期货经纪业务市场占有率分别为1.91%、2.32%、2.57%、2.99%、1.93%和1.57%。
期货经纪手续费连续两年下滑
其中，期货经纪手续费收入分别为2.74亿元、2.92亿元、1.91亿元、2.44亿元、2.14亿元、1.35亿元，占公司当期手续费收入的比例分别为79.31%、82.83%、71.60%、72.79%、54.73%和40.66%。
近年来期货市场经纪业务手续费率持续下滑，报告期内境内期货市场平均手续费率和公司境内手续费率呈逐年下降趋势。
2015年至2017年，南华期货境内综合手续费率分别为0.071‰、0.330‰、0.393‰，2015年、2016年，市场平均手续费率分别为0.105‰、0.334‰。
创新遇难 投资股票现巨亏
投资收益出现的亏损主要受股票投资收益的影响。2017年，南华期货在股票投资收益方面出现了1.79亿元的大额亏损，且在其自有资金参与子公司南华资本的资产管理计划也频频出现亏损。
前员工伪造公章 南华期货陷纠纷
招股书披露了顾楚浩、海宁市中正环保有限公司、许敏红与南华期货、南华期货海宁营业部期货经纪合同纠纷。顾楚浩、海宁市中正环保有限公司、许敏红分别于2015年3月3日、2014年9月1日、2013年10月10日在南华期货开立期货经纪账户，签署了开户相关文件，包括“客户须知”、“期货交易风险说明书”等。顾楚浩、海宁市中正环保有限公司、许敏红在开户完成后，私下与公司海宁营业部（海宁营业部已于2017年9月1日更名为“桐乡营业部”）前员工签署了理财合同。事后经查，合同及合同上所盖的南华期货海宁营业部公章系伪造。
据券商中国，中国裁判文书网案件判决书显示，南华期货股份有限公司南通分公司副总经理，因在微信群传播淫秽物品，被判处拘役三个月，缓刑四个月。 南华期货在官方微信号发布声明称，公司从未设立过南通分公司，公司南通营业部至今未设副总经理岗位，公司已介入调查相关不实消息。
和讯网报道显示，据某知名媒体记者在中国期货业协会网站及南华期货官网上查询后看到，期货公司从业人员信息公示中显示，南华期货股份有限公司南通营业部确有一位杨姓员工，业务类别为客户开发，于2015年2月9日入职。
