中国通号（上市公司代码：03969-HK）IPO拟慕资105亿元，截至目前是科创板申报公司中募集资金体量最大者，另外，公司也是首家A/H科创板企业。
根据中国通号招股说明书披露，公司是一家全球领先的轨道交通控制系统解决方案提供商，拥有行业领先的研发与集成能力，为客户提供轨道交通控制系统全产业链一体化服务。公司2016年至2018年营业收入分别为298亿元、346亿元和400亿元；扣非后的归母净利润分别为28亿元、31亿元和33亿元。
数据来源：中国通号招股说明书
看到中国通号披露的上面这组数据，第一感觉就是这家刚刚过会的科创板公司，和以前的几家不一样，为什么呢？
第一，中国通号规模已经比较成熟，营收和净利润基数也都比较高；二、营收和净利润数据增速都比较缓慢，似乎已经增长乏力；第三、也是最重要的一点，研发投入占营收比例较低，我们可以清楚看到，中国通号近三年的研发投入只占到营收的约3.5%，而前期过会的企业研发投入占营收的比例均较高。
从以上三点可以判断出，公司似乎更应该在主板上市，而不应该是在科创板。
中国通号更应该归类于制造业
中国通号最近一年的毛利率为22.7%，较2016年的26.2%出现明显下滑，这主要是由于公司占比营收最高的两项业务轨道交通控制系统和设计集成的毛利率出现明显下滑。
公司的业务主要还是对接政府项目，像地铁、高铁、火车等，其实是有垄断性质的。中国通号营收主要由五项业务构成，轨道交通控制系统、设计集成、设备制造、系统交付服务和工程总承包，从字面意思就可以看出，公司的业务全部集中于硬件，没有软件，另外，我们再来结合上面公司研发投入来看，中国通号是一家切切实实的制造业。
另外，中国通号近三年的毛利率持续下滑，这在某种程度上反映出要不是公司所处的行业竞争加剧，要不就是自身产品附加值在减弱，这或许也是公司募集资金去投资先进及智能技术研发项目的主要原因。
