至4月18日，东方金钰(600086)与其子公司深圳东方金钰有40.6亿元逾期债务未能偿还。属于东方金钰的“黄金时代”，已经一去不返，曾经的股东变成“债务人”，截至去年三季度，东方金钰存货达到96亿元，其中翡翠就有近88.4亿元，很多投资者质疑东方金钰遭银行逼债时，为何迟迟不处理存货还债。东方金钰的钱都去哪儿了呢？
原石品质
东方金钰买主要业务就是购买原石，也就是蒙头料。而蒙头料很难进行评估，个人看法差异很大，片料相对评估起来容易一些。行业将完全没有切开或切开一小部分窗口的翡翠原石称为蒙头料，也叫暗料，将切开的原石称为明料，或者片料。蒙头料赌性很强，赌石就是开蒙头料，一块石头之所以会被赌，就是因为买卖双方看法差异太大。
相关人称赵兴龙旗下公司众多，外人很难弄清楚赵兴龙买了多少原石，又有哪些流进了东方金钰。知情人士称，东方金钰和深圳中缅库房里很少有好石头，存货被大规模高估。
赵兴龙在经营东方金钰期间，不仅有体外循环的深圳中缅，还亲自持有翡翠资产。由于掌控一系列关联交易，他很容易决定哪些石头放进东方金钰，哪些石头体外循环，哪些石头又放在自己手上。
2018年5月，深圳中缅从华融天泽投资有限公司借得2亿元，借款两年年利息14%，抵押物为苏州市美术地毯厂有限公司的1.66万平米房产；质押物为评估值4亿元的7块原石，质押物在北京市东城区中信银行京城大厦支行，保证人为东方金钰、云南兴龙实业和赵宁。5个月后，华融天泽申请财产保全并在今年1月份进行债权推介。资深翡翠从业者看了这些翡翠原石表示，可能有三十倍的高估。东方金钰2018年年报并未显示这宗担保。
频繁融资
东方金钰每年有金额庞大的黄金交易，其实黄金交易只是赵兴龙的融资手段之一，银行贷款不能直接购买翡翠，但买入黄金之后马上以低于市场价0.5元/克的价格套现，赵兴龙就可以自由支配这部分资金，可以购买翡翠，然后再抵押融资。赵兴龙通过抵押翡翠的方法循环融资。
赵兴龙买翡翠，买的多是原石，很少参加缅甸公盘，是因为公盘翡翠都是明料，价格公开透明，而蒙头料很难溯源。
熟悉赵兴龙的人称，这些人只知其一不知其二，赵兴龙买翡翠的目的，是为了融资。翡翠估值，他很有话语权。
东方金钰一直处于资金饥渴状态，比如东方金钰的经营性现金流持续流出，2008-2018年，公司经营性现金流只有2年净流入，其他年份均为流出，累计净流出达58亿元，与此同时，投资活动产生的现金流累计流出2.86亿元，筹集活动产生的现金净流入为60.3亿元，支付各项税费为5.51亿元，支付财务费用为27.22亿元，累计亏损3.57亿元，2018年一年将之前数年利润一次亏光。
东方金钰一直没有造血能力，全靠筹资支持，东方金钰财务报表靠一系列隐藏的关联交易美化，但财务费用11年来消耗掉27亿元，需要更多融资支撑，否则公司现金流就枯竭。今年一季度，东方金钰亏损1.61亿元，利息费用从去年同期1.7亿元增加到2.09亿元。
公司流动的那些钱，其实是各种融资，通过关联交易转移走的资金，其实质是债权人的借款。
直到2017年年底这种做法再也玩不下去，银行续贷出现问题。去年5月份控股股东全部股权被司法冻结，去年6月份，东方金钰由陆金所代销的债券没有如期兑现。
今年一季度，营收从去年同期的17.14亿元，下降到994万元。
收购奥维通信之后股价下跌，带来损失数亿元，此外赵兴龙还要解决很多麻烦，赵兴龙几乎将所掌控的东方金钰股权全部质押。东方金钰2017年采购额突然大增三倍，库存中2017年买的翡翠原石和成品50.55亿元，占翡翠存货88.4亿元的一半还多。
各方逼债后，赵兴龙做了抛弃东方金钰的打算。今年2月，云南兴龙实业申请东方金钰债务重整。不知道经过司法过程，东方金钰的未来，又会何去何从。
