据证监会公告称，雪龙集团股份有限公司（下称“雪龙股份”）将在11月21日上会迎来大考。此时距离其首次提交招股书已经过去近三年。
此番上市，雪龙股份拟募集资金5.51亿元，拟用于无级变速电控硅油离合器风扇集成系统升级扩产项目、汽车轻量化吹塑系列产品升级扩产项目及研发技术中心建设项目，以及补充运营资金和偿还银行贷款。
值得注意的是，雪龙股份在2018年还出现营收、净利润增速双双负增长，主营业务毛利率处于较高水平但波动幅度较大。雪龙股份二次冲击A股能否如愿成疑。
雪龙股份营收净利润均下滑
值得注意的是公司的营收和净利润在去年出现双双负增长。2015-2018年，雪龙股份的营业收入分别为2.23亿元、2.84亿元、3.56亿元、3.19亿元，2016-2018年分别同比增长27.27%、25.15%、-10.2%。
与之对应的净利润分别为4，846.31万元、6，685.3万元、10，506.6万元、9，138.6万元，2016-2018年分别同比增长37.95%、57.16%、-13.02%。
2018年受中重型商用车产量同比下降7.94%，产量占比下降3.51个百分点至33.60%影响，配套中重型商用车的产品销售数量占比下降，导致配套中重型商用车的大型风扇总成销量占比下降。
受销售价格下降、销售结构变化和原材料采购价格上涨综合影响，风扇总成产品毛利率在当年也出现一定下滑。此外，离合器风扇总成和汽车轻量化吹塑系列产品毛利率也均受原材料价格上涨导致出现下滑。
业内人士表明，雪龙股份此前因综合毛利率大幅高于同行可比而受到发审委质疑，并且可能是其当年被否的直接原因之一。
雪龙股份存大客户依赖风险
此外，雪龙股份对大客户依赖性较强，且应收账款偏高。2016年、2017年及2018年，公司对前五名客户的销售收入分别为18，996.75万元、24，070.56万元及21，813.14万元，占当期营业收入的比例分别为66.87%、67.71%及68.33%，客户集中度较高且在报告期内占营业收入比重呈上升趋势。
其中，公司对第一大客户一汽集团的销售收入占当期营业收入的比例分别为41.94%、41.79%及36.28%，比例较高。尽管公司于招股书中强调客户终止合作的可能性较低，不过如果公司未来不能持续与一汽集团保持合作，或者一汽集团自身出现重大不利变化，公司业绩也必然受殃及牵连。
与之对应的是，报告期内一汽集团的应收账款余额也同样最高。报告期各期末，公司应收账款分别为10，235.67万元、10，281.07万元和9，205.91万元，占同期末流动资产的比重分别为44.18%、37.43%及37.71%。其中一汽集团应收账款余额分别为4845.32万元、4160.11万元和2，901.56万元，占比分别为44.93%、38.40%和29.90%。
也内人是表明，应收账款是企业增强竞争力，获取利润的一种营销手段，不过应收账款占比较高则加大坏账损失的可能性，且如果进一步集中于单一大客户则将加剧该风险。此外，应收账款较高还在一定程度上降低了公司利润质量，增加公司的成本费用。
