今早开盘，雅高控股（3313.HK）便遭遇洗仓股价闪电跳水，盘中一度暴跌98.34%至历史新低价0.246港元。截止午间收盘，股价暴跌97.94%，现已停牌，报价0.305港元，成交额为5.18亿港，现总市
今早开盘，雅高控股（3313.HK）便遭遇洗仓股价闪电跳水，盘中一度暴跌98.34%至历史新低价0.246港元。截止午间收盘，股价暴跌97.94%，现已停牌，报价0.305港元，成交额为5.18亿港，现总市值报9.45亿，较昨日相比2小时蒸发了近450亿！
然而在今日闪崩前，昨日该股股价刚破14.96港元，创历史新高。
雅高作为一家拥有中国最大的大理石矿山及分销网络的大理石生产商，雅高控股今年以过山车般暴涨暴跌的行情冲出重围，成为2019年度最知名妖股。
自2019年2月以来，其股价一路飙涨，从0.85港元直升至9.69港元，区间涨幅高达10.4倍，成为港股少有的10倍牛股。然而这一势头至9月戛然而止，9月10日公司股价直接暴跌16%，振幅高达45%，9月23日股价遭遇腰斩，暴跌48%，至10月3日收盘跌幅超过70%，高台跳水不免让投资者心惊胆战。
但很快，雅高控股又恢复了涨涨涨模式，截止今日，前2个月累计暴涨480%，曾经连续4日股价翻倍，累涨逾108%。
有业内人士分析，股价大起大落不排除是雅高控股大股东的有意为之，今年2月22日，雅高控股股东张涛清仓减持其所持的1.08亿股股份；5月20日，另一股东秦寅清仓减持了约1.6755亿股股份，套现约1.42亿港元；7月30日，股东China First Capital Group Limited也减持了8000万股股份，套现约1.8亿港元。
上述该三名股东减持日期均处于当时雅高控股股价高点，可见在大股东大幅减持的背景下，市场基本不看基本面，存在坐庄和操纵的可能，且外资机构也不断沽货离场，所以此前该公司于7月17日股价闪崩以及9月中下旬暴跌便不足为奇了。
或遭MSCI中国指数抛弃
雅高控股今年的高歌势头也引起了各方关注。
9月20日，公司发表公告称，被FTSERussell选为富时全球股票指数系列(中国指数)的成份股，自9月20日营业时间结束后生效。自公告披露日开始，雅高控股股价八日连跌，从披露前(9月19日)收盘价9港元暴跌近72%至10月2日收盘价2.55港元。
11月8日晚间公司又宣布，董事随当天各大财经网站及网上传媒发布的文章经MSCI网站核证后获悉，公司股份获MSCI(其为一间提供以研究为基础的指数与分析的业界翘楚)选为MSCI中国全股票指数的成份股，并于2019年11月26日营业时间结束后生效。
然而今日的股价暴跌似乎又使得雅高控股被踢出MSCI中国全股票指数成分股行列。
MSCI今日宣布，经过市场参与者的进一步分析和反馈有关该股的可投资性，暂停将雅高控股纳入MSCI中国指数，直至另行通知，并将继续关注该股。
被质疑存在290亿港元泡沫
实际上，雅高控股早已被外界列入股价存在严重泡沫的警示名单。
9月11日盘中闪崩40%后，独立股评人DavidWebb发表文章对雅高股价泡沫作出警示，称该公司股价自5月底以来的涨幅令其股价约为有形资产净值的24倍，存在290亿港元的泡沫。David Webb也称，雅高控股十大股东持股比例达84%，公司自2013年12月底上市以来从未派息，并且还处于持续亏损状态中，明智的投资者应该避免持有雅高控股的股票。
主业巨亏，净利下滑近5000倍
与今年辉煌的股价相比，雅高的2018近年来的业绩着实惨淡。
雅高控股主要经营包括大理石规格板、卫浴产品和家居用品等标准化产品业务，多面向工装和家装市场，目标客户以房地产龙头企业如万科、万达，以及国际高档酒店为主。然而在地产调控大趋势下，雅高控股2018年营收下滑57.56%，净利下滑近5000倍，亏损高达3.96亿元。
尽管雅高控股2017年营收和净利润分别增长20.68%和1647.67%，并实现扭亏，但2018年公司营收却惨遭减半，只收入5.45亿元；同时净利爆降19倍，从2017年的800多万转为亏损近4亿。2019年中期业绩虽然有所好转，但由于所持的两份采矿许可证续期申请在今年被拒，公司中期营收仅4795万元，同比下滑51%，亏损收窄29%至2902.7万元；净利2880万元亏损，从趋势看，公司的净利润亏损依然呈震荡向下趋势。除此以外，公司现金流也逐渐恶化，账上现金只剩8228万元，现金减少1790万元。
依靠收购维持股价
据分析，业绩与股价涨幅不匹配的现象大多出现在互联网头部上市公司身上，尽管雅高对外解释称，净亏损主要由于收益减少以及行政开支、财务成本及无形资产、商誉及贸易应收款项减值亏损增加所致，但根本原因可能在于雅高在通过并购驱动股价。
今年7月，公司开始拓展碳酸钙产销业务。7月2日，雅高控股公布以总代价4500万元人民币（约5113万港元），收购从事碳酸钙产销业务，并以每股0.81元发行约6313.13万股新股方式支付代价，该收购事宜于8月23日完成且并入报表。重组后，Kalong HK将持有东江铜业及江西科越全部股权。
8月23日，雅高控股全资附属公司ArtgoInvestment Limited以4500万元交易对价完成收购碳酸钙生产及销售企业Kalong Holdings Limited的全部股权，支付方式为按每股0.81港元发行6313.13万股新股，较7月2日方案公布前一交易日收盘价折让58.46%。这两次收购可以说是完善了雅高自身的产业链条。
或许考虑到通过并购开启由石材开采延伸至石材应用的转型之路前景仍存未知数，雅高控股近日又开始了“买房保值”之路。
今年6月，雅高控股以每股0.81港元分别发行1.64亿股和1.19亿股新股购买Good Benefit Holdings Limited 持有的上海四处物业和GenpexInvestment Limited的全部股权。其中，后者主要从事投资控股，并持有同样位于上海地区的总建筑面积约为446.52平方米、附带车位的住宅物业一处。上述两宗交易对价总计约2.30亿元，较6月13日方案公布前一交易日收盘价折让21.36%。董事会拟通过出租上述物业为公司提供稳定收入。
