随着海军造舰浪潮，我国军用声呐装备标准信号处理平台产品两家供应商之一中科海讯也开启了上市之路，拟登陆创业板。 在报告期内（2016-2018年），中科海讯分别实现营业收入约1.
随着海军造舰浪潮，我国军用声呐装备标准信号处理平台产品两家供应商之一中科海讯也开启了上市之路，拟登陆创业板。
在报告期内（2016-2018年），中科海讯分别实现营业收入约1.32亿元、2.13亿元、2.98亿元，期间对应的净利润数据分别为约827.06万元、8001.98万元、8465.65万元。就招股书整体内容而言，其实除了补充财务数据，其他的大多没变，依然拟在深交所创业板公开发行新股不超过1970万股，募资约4.48亿元发展水下模拟仿真体系应用等项目。
不过因为其客户的特殊性，中科海讯无论在应收账款还是产品定价方面都鲜有主动权。
中科海讯三度IPO
据悉，中科海讯已是该公司第三次提交申报材料。其中，第一次因披露信息不完善被发审委退回，而在2017年9月再次提交报告之后的七个月，即2018年4月，该公司又主动撤回IPO申报材料。据证监会2018年4月16日消息，鉴于北京中科海讯数字科技股份有限公司已申请撤回申报材料，决定取消原本定于17日召开的第64次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。至于此次撤回的具体原因，外界不得而知。
公开资料显示，中科海讯控股股东为梅山科技，后者直接持有公司39.04%的股权。中科海讯实际控制人为蔡惠智，合计控制公司0.27亿股股份，占总股本的45.13%，其中直接持有公司359.60万股股份，持股比例为6.095%，并通过间接控制梅山科技和梅山声学共间接持有公司39.036%的股权。若本次按最高发行量发行1970 万股，蔡惠智控制公司的股份比例将减少至33.83%，但其仍为该公司实际控制人。
作为一家民营背景的军工企业，该公司与其客户的关系自然会引得市场注意。
客户关系是双刃剑
作为声纳领域上游电子信息类产品和小型系统的供应商，中科海讯主打产品具有典型的定制化特点。这也表明，只有进入合格供应商名录的企业才能向客户提供产品，因此军工行业往往具有客户明确且高度集中的特点。
报告期内，中科海讯向前五大客户销售总收入分别为0.96亿元、1.32亿元、2.12亿元和1.02亿元，占同期营业收入的比重分别为99.32%、100%、99.62%和99.98%。
同时，财务数据也难令市场满意。据招股书披露，报告期内，中科海讯应收账款余额分别为1.17亿元、1.67亿元、1.65亿元和2.42亿元，占各期末流动资产的比例为39.56%、41.41%、32.6%和42.91%；同期应收账款周转率分别为0.94、0.93、1.28、0.5。中科海迅表示，因为与客户无明确的信用期约定，故应收账款的回款周期较长。市场人士表示，这或许与该公司客户背景有关，因此中科海迅难以向客户提出要求。
业内分析人士认为，中科海讯与其客户的关系无疑是把双刃剑，一方面，市场既可能因此对该公司的技术实力、回款能力产生信心溢价；另一方面，这种关系也几乎决定了交易过程中该公司大概率处于弱势的“乙方”身份。
