6月6日，证监会第十八届发行审核委员会2019年第50次会议召开，成都唐源电气股份有限公司（以下简称“唐源电气”）首发获通过。这是今年过会的第40家企业.
6月6日，证监会第十八届发行审核委员会2019年第50次会议召开，成都唐源电气股份有限公司（以下简称“唐源电气”）首发获通过。这是今年过会的第40家企业。
唐源电气是一家轨道交通运营维护解决方案提供商，主营业务为轨道交通行业牵引供电和工务工程检测监测及信息化管理系统的研发、制造和销售。
唐源电气拟在深交所创业板上市，拟发行股份数不超过1150万股，拟募集资金2.71亿元。分别用于高速铁路和城市轨道交通供电安全检测监测系统与高端技术装备研发生产基地建设项目、轨道交通检测监测技术研发中心建设项目、补充营运资金。
媒体被爆：存在虚增利润嫌疑
IPO招股书显示，2014年、2015年，唐源电气实现的营业收入为6250.13万元、9005.39万元，营业利润为518.58万元、655.72万元，净利润为1202.99万元、1808.84万元。扣除非经常性损益后的净利润分别为1078.50万元、1182.62万元。
数据表明，这两年，营业利润大幅低于净利润，公司主营业务盈利能力非常弱，靠营业外收入来支撑。即便如此，公司的净利润也仅是千万元级别。
然而，到了2016年、2017年，公司的经营业绩神奇般的狂飙突进。这两年，营业收入分别为1.41亿元、2.08亿元，同比增幅分别为56.62%、47.56%。 营业利润为3194.9万元、7135.75万元，对应净利润为3621.42万元、6201.91万元。2016年，营业利润仍然低于净利润，到了2017年，营业利润超过净利润。2017年的净利润较2015年增长了2.43倍。
对比发现，营业利润同比增幅为387.25%、123.34%，净利润增幅为100.21%、71.26%。报告期，公司综合毛利率分别为59.10%、52.75%、54.63%，呈现下降趋势。
短短两年间，在产品综合毛利率无明显变化情况下，营业利润、净利润成倍增长，远远超过同期营业收入不到60%的增长速度，实在令人不解。
同时，净利润的变动与同期经营现金流净额也不相匹配。
数据显示，2014年至2017年，唐源电气的经营现金流净额分别为1380.96万元、690.21万元、4814.91万元、584.28万元。对比发现，2017年净利润最多，但现金流净额最少。
根据公司披露的2017年净利润与现金流净额勾稽关系，变动最大的一笔是经营性应收项目的减少，为-7373.71万元，较2016年的-788.72万元增加了6584.99万元。
经营性应收项目大幅增加，主要是应收账款、应收票据、预付账款、其他应收款等当年净增加数。
对于净利润较高、经营现金流净额较少现象，一名金融行业研究员分析称，企业净利润高，实际发生的经营现金流不强，经营性应收项目大幅增加，存在虚增利润嫌疑。
