海尔生物背靠海尔集团这棵“大树”，后者给予了专利使用、营销体系上的帮助，海尔生物业绩得以迅速增长，成为其成功闯关科创板的底气。
不过，正是海尔生物与海尔集团错综复杂的关系，使海尔生物独立性遭到了质疑。
海尔生物曾于去年10月赴港上市，但随着科创板的开闸，海尔生物迅速改道，于今年4月向上交所提交了招股书并获受理。据招股书，海尔生物拟募资约10亿元，用于加大研发和销售投入。
2016年-2018年，海尔生物研发投入占营收的比重分别为7.4%、13.34%、10.74%，这在149家科创板企业中，处于中上水平。专利方面，截至2019年2月28日，海尔生物及子公司合计拥有专利177项，其中发明专利31项。
从核心技术人员来看，6位技术人员均是行业内资深人士。总经理刘占杰是制冷行业内的技术专家，曾于2001年5月至2005年10月任海尔集团低温技术研究所所长；副总经理陈海涛主要负责公司产品研发，曾于2013年获得国家科学技术进步奖二等奖。另外4位核心技术人员张江涛、巩燚、刘吉元、滕培坤均有多年海尔系工作经历，在海尔生物创立之初就已加入。
研发人员的薪酬体系显示，核心技术人员年薪在40-70万元，甚至高于不少管理层，可见公司对研发的重视。
而这一切都离不开海尔集团背后的扶持。
据招股书，海尔集团通过间接控股和委托表决合计控制发行人55.80%股份所对应的表决权，系海尔生物的实际控制人。
海尔生物主营生物医疗低温存储设备的研发、生产和销售，主要为生物样本库、血液安全、疫苗安全、药品及试剂安全等场景提供低温存储解决方案。这就让人嗅出一丝熟悉的味道，海尔品牌最早就是以冰箱业务起家，而海尔生物的核心管理层、核心技术人员等均有多年海尔系工作经历。
在其他资源上，海尔集团几乎也是尽其所能地“付出”。
据招股书，海尔生物可以持续、无偿使用“海尔”、“Haier”等相关许可商标；其生产经营的厂房也是向关联方租赁；此外，海尔生物能有如此多的专利发明，系与海尔集团共同注册或申请注册了多项专利权及专利申请权。
“目前来看，海尔生物在财务和行业方面没有明显的风险点，主要的风险点应该是运营的独立性。”7月29日，一位长期跟踪IPO的业内人士告诉记者。
值得注意的是，在招股书中，保荐机构直言不讳地指出，报告期内，公司在有限公司阶段按照《公司法》等规定运行，未建立严格的关联交易管理制度，存在发生的部分关联交易未提交董事会或股东会批准的情形。公司改制设立后，在《公司章程》中对关联交易、对外投资等事项的决策权限与程序作出了规定。
这是监管层关注的重点。迄今为止，海尔生物经历了六轮问询。
“关联交易涉及到定价的问题，存在比较大的风险，对公司负面影响是比较大的。”上述上海地区的大医疗行业投资人告诉记者。
不过，随着公众对生物制品存储安全的关注度提高，也有机构看好其行业前景。方正证券研报预计，2019年冷藏药品规模将达到390亿美元，销售额预计增长16%-17%，远高于常温生物药销售额的增长速度，药品试剂低温存储市场迎来新的增长机会。
