9月12日，广州广电计量检测股份有限公司(以下简称“广电计量”)首次公开发行股票申请获通过。
数据显示，2015年、2016年、2017年、2018年和2019年上半年，广电计量的营业收入分别为4.13亿元、5.65亿元、8.11亿元、12.28亿元和6.18亿元。虽然公司业绩增长明显，但广电计量过于依赖税收优惠和补助。招股书显示，2015年、2016年、2017年，广电计量的税收优惠和政府补助占净利润的比重合计达到了24.26%、26.87%和29.42%，已经接近净利润的三成。呈现逐年增长。若后续相关补贴和税收政策出现改变，对广电计量的业绩造成的影响难以忽视。
同时资产负债率呈现逐年增加态势，高达6亿元应收账款可能导致周转率大幅下降，增加公司的经营风险。
资产负债率连年升高
2015年至2019年上半年，广电计量的负债总额分别为2.92亿元、4.35亿元、6.81亿元、12.08亿元、13.55亿元，其中流动负债合计为2.46亿元、3.40亿元、5.59亿元、9.58亿元、10.45亿元，非流动负债合计为4618.55万元、9525.92万元、1.21亿元、2.50亿元、3.10亿元。
广电计量负债以流动负债为主，流动负债主要为短期借款、应付账款、应付职工薪酬及一年内到期的非流动负债。2015年至2019年上半年，公司资产负债率分别为 37.97%、27.12%、35.42%、49.18%、52.36%，呈现逐年增加态势。
广电计量称，公司总体负债水平适中且相对平稳。如果本次成功发行上市，公司将进一步改善资产负债结构，提高偿债能力。公司未来的融资能力将大幅提高，尤其是可以通过资本市场筹集长期资金，对公司的持续发展将起到积极的作用。
应收账款净额6亿元
数据显示，2015年、2016年、2017年、2018年末及2019年上半年，广电计量的应收账款净额分别为1.12亿元、1.91亿元、3.01亿元、4.94亿元和6.17亿元，占期末总资产的比例分别为19.30%、16.66%、20.62%、24.63%和28.24%。
对于应收账款逐年激增的情况，广电计量称公司的主要客户为大型军工企业、乘用车整车制造企业、电子电器设备制造企业、家电产品制造企业、航天航空和轨道交通领域内的大型制造商等，资信优良、回款记录良好，且多与公司保持长期合作关系。
但随着公司经营规模的扩大，应收账款余额可能逐步增加，应收账款的大幅增加会造成公司的经营性现金流减少，可能导致应收账款周转率大幅下降，增加公司的经营风险。如公司采取的收款措施不力或客户信用发生变化，公司应收账款发生坏账的风险将加大。
事实上，广电计量应收账款的逾期情况也较为明显。2015年、2016年和2017年末，公司应收账款逾期金额分别为1558.69 万元、2607.19 万元以及 6262.15 万元，逾期比例分别为 16.12%、16.03%以及 24.55%。
