7月24日，有着18年历史的万联证券股份有限公司(简称“万联证券”)加入了A股IPO的排队队伍。招股书显示，万联证券此次计划发行不超过19.85亿股A股股票，募集资金扣除发行费用后，全部
7月24日，有着18年历史的万联证券股份有限公司(简称“万联证券”)加入了A股IPO的排队队伍。招股书显示，万联证券此次计划发行不超过19.85亿股A股股票，募集资金扣除发行费用后，全部用于补充公司资本金和扩展相关业务，保荐机构为瑞银证券。
收入占比最高的经纪业务排名落后
2016年-2018年，万联证券的营业收入分别为11.3亿元、11.01亿元和11.09亿元；净利润分别为3亿元、3.11亿元和2.54亿元。值得一提的是，万联证券2010年的营收和净利润就分别达到了11.85亿元和4.39亿元。
业内人士分析，万联证券业绩的下滑与股市行情的低迷、沪深两市成交量萎缩严重有关。万联证券表示，若未来证券市场处于较长时间的不景气周期，则会对公司的盈利情况造成不利影响，甚至可能出现公司上市当年营业利润较上年下滑50%以上，甚至出现经营业绩亏损的可能。
从收入构成来看，目前为万联证券贡献收入最多的是证券经纪业务。报告期内，万联证券的证券经纪业务分部营收分别为5.76亿元、4.6亿元和3.4亿元，占总营收的比例分别为50.99%、41.73%和30.7%。
不过，从整个行业来看，万联证券的经纪业务规模颇为落后。Wind资讯数据显示，2018年，72家披露年报的证券公司的年度经纪业务营收规模的行业平均值为13.58亿元，万联证券该业务低于平均值排名第53位。
多封监管层罚单
万联证券的风险不仅表现在业绩上，其内控制度是否完善也引起了业内关注。
报告期内，万联证券共被处罚了6次，其中2次来自于股转系统，4次来自于各省证监局。
今年1月23日，广东证监局下发通知，决定对万联证券采取责令增加内部合规检查次数并提交合规检查报告措施。
4月19日，广东证监局发布公告称，因万联证券私募投资基金子公司万联天泽资本投资有限公司在完成组织架构规范整改公示前实际开展业务，且在2017年9月证监会强调相关规范要求后仍有5只违规产品出现投资者首笔款项缴款的情况。因此，广东证监局决定责令万联证券增加内部合规检查次数并提交合规检查报告。
屡收监管罚单的万联证券，还面对着诉讼缠身的难题。截至招股书签署日，万联证券及控股子公司尚未结案，且金额涉及100万元以上的重大诉讼、仲裁有7宗。
此外，万联证券的多名董监高人员在IPO前夕发生变更。2009年起在万联证券担任总裁的张建军离职，由罗钦城接任；由股东委派的董事也有三人出现变更；原独立董事陈锦德、原监事会主席兼职工代表监事王小健退休；总裁助理也由刘世验变更为何勇峰。
IPO频遭监管处罚、多起诉讼缠身的万联证券，IPO进程能否顺畅？
