10月30日，苏州泽璟生物制药有限公司（以下简称：泽璟制药）作为科创板申报以来，第一家采用第五套上市标准进行申报的公司，IPO首发上市审核引发了外界的广泛关注。 据了解，科
10月30日，苏州泽璟生物制药有限公司（以下简称：泽璟制药）作为科创板申报以来，第一家采用“第五套上市标准”进行申报的公司，IPO首发上市审核引发了外界的广泛关注。
据了解，科创板第五套上市标准为：预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验……
相比其它标准，第五套标准对企业的营收、净利润等指标没有要求。但招股书显示，截至招股说明书签署日，公司尚无任何药品销售收入，2018年和2016年，泽璟制药在主营业务之外，通过研发及临床试验用药生产加工服务带来131.12万元和20.03万元的营业收入。
然而公司的亏损触目惊心，2016年-2018年以及2019年第一季度（报告期内），泽璟制药归母净利润分别为-1.28亿元、-1.46亿元、-4.4亿元、-1.7亿元，三年一期合计亏损8.85亿元。
虽然未盈利的生物制药公司在成熟的资本市场上市早已不是新鲜事，但主营业务销售为0的泽璟制药，能否被市场认可，令人忧心。
泽璟制药营收为0，11个创新药无一上市
目前，泽璟制药正在开发11个创新药物，在研产品尚未产生销售收入，这是其选取第五套上市标准的原因。
招股书显示，2016年度、2017年度、2018年度和2019年1~3月，公司归属于母公司普通股股东的净利润分别为负1.28亿元、负1.46亿元、负4.40亿元和负1.70亿元，扣非后分别为负6670.63万元、负1.67亿元、负1.51亿元和负4518.67万元。
虽然泽璟制药已经成立10年，但申报稿显示，其近三年及一期的主营业务收入始终为0。2018年和2016年，泽璟制药在主营业务之外，通过研发及临床试验用药生产加工服务带来131.12万元和20.03万元的营业收入。
目前尚无营收的泽璟制药主要通过股权融资的方式以满足资金需求。2016年至今，公司历经多次增资和股权转让，包括引入民生人寿、深创投、昆山红土、中小企业基金等进行增资。公司在招股书中写道，公司已连续多轮获得多家有医药行业投资经验的机构投资者投资，截至报告期末最近一次投资后的估值约为47.5亿元。
投资早期生物制药公司，基本上就是买大小，一旦失败全盘皆输，在美国这样成熟的资本市场上都已出现过多次案例。
泽璟制药6000万收购案引上交所质询
至目前，公司前五大股东为盛泽林、宁波泽奥、陆惠萍、盛泽琪和盈富泰克。其中盛泽林持有泽璟制药约27.58%的股份，盛泽林和陆惠萍共同控制公司合计约46.85%的股份，为公司实际控制人。
在报告期内还有一则收购，泽璟有限于 2018 年通过增资及受让股份的方式收购了GENSUN 3,305,628股股份。实控人盛泽林的妹妹盛泽琪为GENSUN创始人，持有GENSUN87.23%的股份。截至2018 年11月16日，泽璟有限已通过香港泽璟向 GENSUN 及盛泽琪支付完毕本次收购的投资款共计866.02 万美元。
这笔交易，也引发了上交所的问询。上交所要求请发行人充分披露：发行人与控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员及其近亲属共同投资 GENSUN 的背景和原因；发行人与 GENSUN 及其股东之间是否存在特殊利益安排；发行人与 GENSUN 之间是否存在相关资金、业务往来。
