10月31日，发审会将审核以保税区出口为主的珠海博杰电子股份有限公司（以下简称“博杰股份”）的首发申请。不过，近年来博杰股份业绩表现不尽如人意，“造血”能力减弱，两度提交招股书的数据“打架”；伴随着下游市场需求的放缓，其专利可替代性强，核心技术竞争力或现“短板”。
博杰股份两版招股书数据“打架”
近年来，博杰股份财报就呈现“过山车”态势。
2015-2018年，博杰股份营业收入分别为3.94亿元、3.91亿元、4.82亿元、6.87亿元，2016-2018年分别同比增长-0.83%、23.49%、42.55%。同期，博杰股份净利润分别为2,424.84万元、7,837.79万元、3,371.79万元、11,363.45万元，2016-2018年分别同比增长223.23%、-56.98%、237.02%。2016-2018年，博杰股份经营活动产生的现金流量净额分别为10,387.01万元、7,590.91万元、2,825.34万元。造血能力呈下降的趋势。
在“造血”能力减弱的情况下，博杰股份的存货却逐年攀升。
2016-2018年，博杰股份存货账面余额分别为0.77亿元、1.08亿元、1.56亿元，2017-2018年分别同比增长39.53%、44.33%。同期，博杰股份存货账面余额占资产总额的比例分别为21.22%、26.76%、25.75%。
令人不解的是，博杰股份2018年12月6日报送的招股书数据，与2019年6月11日报送的招股书披露的数据存“出入”。
据2018年12月6日报送的招股书，博杰股份2017年的净利润为4,283.33万元，比其2019年6月11日报送的招股书披露的金额多出了911.54万元。
博杰股份“夸大”募投项目设备投入
业绩“不理想”的博杰股份，而其下游市场需求渐趋放缓，其成长能力或将受到影响。在此情况下，博杰股份拟募资5.22亿元，分别用于自动化测试设备建设项目、自动化组装设备建设项目、研发中心项目、补充营运资金。
沪深资本组在一步研究，博杰股份的自动化测试设备建设项目，存在“夸大”募投项目设备投入的嫌疑。
根据招股书，自动化测试设备建设项目、自动化组装设备建设项目、研发中心项目的投资总额分别为23,877.92万元、7,694.81万元、8,673.17万元，这三个项目的环评批复均为珠香环建表[2018]66号。
其中，自动化测试设备建设项目主要设备投入包括：德马吉五轴加工中心（德玛吉DMU 105）2台，单价为600万元；德马吉五轴加工中心（德玛吉DMU 50）4台，单价为250万元。
根据珠香环建表[2018]66号文件，博杰股份自动化产业园建设项目的建设内容主要包括自动化测试设备建设项目、自动化组装设备建设项目及研发中心项目。
根据博杰股份自动化产业园建设项目的环评报告（以下简称“环评报告”），自动化产业园建设项目总投资额为4.02亿元。在此项目主要生产设备情况中，德马吉五轴加工中心数量为1台。
这意味着，博杰股份招股书披露的德马吉五轴加工中心数量，比环评报告中多出了5台，令人费解。
